日債龐大 恐成意希翻版 銀行家︰本土持債降至80% 將陷危機

香港經濟日報 A16 國際金融 吳愷媛

　　日本第四大銀行Resona Holdings董事長細谷英二警告，日本債務龐大，或出現類似希臘和意大利的債務危機，若本土持有債務的比例下降至80%，日本將落入危險區域，他呼籲當局以歐債危機為鑑。

　　細谷接受《華爾街日報》訪問，指日本的債務負擔重，或面對類似希臘和意大利的問題，亦不能排除日本不會發生債務危機，當局應以意大利為鑑，從金融秩序入手，防患於未然。

籲汲歐債經驗 重整金融秩序

　　對於現時日本債務情況，細谷認為不會即時出現債務危機，因為該國的債務中，約90%為本土持有，有助限制債息上升。不過，若現時的情況持續，約4至5年後，這個比例將降至80%以下，屆時日本將落入危險區域。

　　他呼籲日本政府採取大膽行動，重整財政秩序，亦須減少對企業的監管及降低企業稅率。有見歐美金融機構紛紛從亞洲抽走美元資金，細谷擔心將危害區內經濟，禍及日本。

　　事實上，日本的債務結構和希臘及意大利相似，三者均擁有龐大債務，經濟增長率低。唯一不同之處，是市場對日本國債有信心，令日債債息長期處於低位，借貸成本低，令債務具可持續性，故即使債務佔國民生產總值（GDP）高達220%，為全球最高，日本亦未「爆煲」。

明年3月 料突破千萬億日圓

　　此外，日本債務當中，近9成屬本土持有，故出現問題時，也可和「自己人」協商，令還債壓力減輕，情況與意大利近似；相反，希臘的債務主要為外國持有，故出現危機時，便牽一髮動全身，拖累整個歐洲以至全球。

　　不過，日本債務之大始終令人擔心。根據財務省資料，日本截至9月底的債務增至954萬億日圓的歷史新高，較6月底上升1.1%，主要與政府入市干預日圓滙價有關。當局預期，債務將於明年3月前突破1,000萬億日圓關口。

　　日本央行官員中村清次早前警告，日本政府不能恃着借貸成本低的優勢，讓債務持續膨脹，否則不能排除債息上升的可能，又批評當局缺乏危機感。國際貨幣基金組織（IMF）總裁拉加德（Christine Lagarde）早前訪問日本時亦指出，減輕債務是日本政府首要任務。