矽巷啁啾：小額創投

蘋果日報 - 20110423
http://hk.apple.nextmedia.com/template/apple/art_main.php?iss_id=20110423&sec_id=15307&subsec_id=15326&art_id=15192807&cat_id=13731344&coln_id=5998370


去年底，公司進入新股東新階段。不久，猛員 R自組班底搞新 Startup，我投入了種子資金，與有榮焉。 R擅產品開發，我沒有參與。不見幾月， R說產品已獲美國權威網站報道，也打進了 Y-Combinator的最後階段，怎麼看，也是頗有瞄頭了。
介紹 YC之前，先交代背景。搞 Startup，大部份團隊的終極目標是上市，但上市例子很少，所以一般都把目標降低，轉為賣盤，一次過套現。這目標是否「妥當」，是喜好問題， Steve Jobs就曾經慨嘆，當今矽谷的年輕創業人，整天只想被巨擘看中，賣個好價錢，沒有建立帝國的野心。如果有人告訴你，創業是因為想賣盤，大概會覺得出奇，但在科網行業，卻是普遍現象。

看準潛力　回報以倍計

Startup要快速增長，一般難以靠盈利支持。如果創業人本身有足夠資金捱到終點，當然理想，但屬少數，大部份要靠外來資金。第一次搞 Startup的人多數沒有資金，無錢就去籌。市場上，總有些手執資金但不想或不能自己出手的人，樂意下注。一般來說，一輪輪的籌，越後期數額越大。
回頭說 YC，創辦人 Paul Graham早年曾搞 Startup，賣了給雅虎。他發現，這幾年間，開發網站的成本低了很多。以前，拿個計劃書去和風險基金籌款，一籌要籌上百萬美元（否則基金經理嫌濕碎），拿到錢才啟動。現在 3個大學畢業生，快手快腳，一個暑假也可以推個產品出市場。 Paul Graham斷言，這種趨勢會持續，傳統風險基金的運作模式會變得過時。新的缺口，會是碎碎的，幾萬幾萬美元的，分散來投。
他不光說，還親自押注，開了 YC，專收有潛質的早期 Startup，給每個團隊兩萬美元不等，調教 3個月，換百分之六的股份，當然，最值錢不是他的錢，而是他的建議和人脈。以這個價來說，一個只有 300萬美元的收購，已可為 YC帶來 10倍的回報。結果很成功，惹來大量的這類型小額創投湧現，甚至有基金宣佈，被 YC看中的，一律會再獲派資金，連下一輪的籌款活動也省掉。
再說一遍，在香港搞 Startup抱怨沒有資金，卻又不出去美國或內地籌款，是自虐的行為。